Deux mille milliards de dollars. Ce n'est pas une faute de frappe. Reuters rapporte qu'Anthropic cherche à lever jusqu'à 100 milliards de dollars lors de son introduction en Bourse, pour une valorisation qui pourrait atteindre environ 2 000 milliards. Deux personnes proches du dossier ont toutefois précisé que les discussions restent en cours et que les conditions peuvent encore changer.

Nvidia pourrait jouer un rôle très visible dans cette opération. Le fabricant de GPU envisagerait d'investir jusqu'à 10 milliards de dollars et de devenir un investisseur de référence, c'est-à-dire un acteur qui s'engage sur une partie de l'offre avant sa commercialisation plus large auprès du marché.

Nvidia investit chez l'un de ses plus gros clients

La relation est particulièrement intéressante parce qu'Anthropic consomme précisément ce que Nvidia vend le mieux : énormément de puissance de calcul. Claude repose encore largement sur des GPU Nvidia, même si Anthropic diversifie agressivement son infrastructure avec les puces Trainium d'Amazon et les TPU de Google.

Ce ne serait d'ailleurs pas le premier chèque. En novembre 2025, Nvidia avait déjà annoncé pouvoir investir jusqu'à 10 milliards de dollars dans Anthropic dans le cadre d'un partenariat plus large. Anthropic s'était alors engagé à acheter 30 milliards de dollars de capacité Microsoft Azure reposant sur des GPU Nvidia.

Le mécanisme commence à être difficile à ignorer : les fournisseurs de calcul financent certains des plus gros acheteurs de calcul, lesquels utilisent ensuite une partie de leur capital pour acheter encore davantage d'infrastructure. Jensen Huang défend régulièrement ces investissements en expliquant que Nvidia place son argent là où elle voit une forte demande future. Financièrement, la boucle reste néanmoins assez spectaculaire.

Anthropic a pratiquement doublé sa valorisation en quelques mois

En mai 2026, Anthropic avait levé 65 milliards de dollars sur la base d'une valorisation post-money de 965 milliards. Une IPO à 2 000 milliards représenterait donc un nouveau saut énorme en quelques mois seulement.

Il existe au moins une donnée pour expliquer l'enthousiasme : la croissance des revenus. Reuters indique que le rythme de revenus annualisé d'Anthropic avait dépassé 65 milliards de dollars à la fin juillet, contre environ 9 milliards fin 2025. Attention au vocabulaire : un « annualized revenue run rate » extrapole le niveau récent d'activité sur une année complète, ce n'est pas le chiffre d'affaires annuel audité qui apparaîtra nécessairement dans les futurs comptes publics.

C'est justement l'un des intérêts d'une cotation. Les investisseurs auraient enfin accès aux documents financiers détaillés de l'entreprise : revenus comptabilisés, dépenses, pertes, coûts d'infrastructure et consommation réelle de trésorerie. Une valorisation privée peut vivre longtemps avec relativement peu de lumière. Un S-1 public est beaucoup moins romantique.

Le vrai problème coûte des centaines de milliards

Anthropic a besoin de cette croissance financière parce que son problème industriel est brutal : trouver suffisamment de calcul. L'entreprise s'est engagée à dépenser plus de 100 milliards de dollars sur dix ans auprès d'Amazon Web Services et prévoit d'utiliser plus d'un million de puces Trainium2. Elle a également signé des accords avec Google et Broadcom pour ajouter plusieurs gigawatts de capacité TPU.

Autrement dit, les 100 milliards que pourrait rapporter l'IPO ne seraient pas simplement une montagne de cash destinée à embellir un bilan. Anthropic évolue dans une industrie où construire, louer et alimenter l'infrastructure nécessaire aux modèles de prochaine génération exige des montants autrefois réservés aux grands projets industriels.

La société cherche même à reprendre davantage de contrôle sur cette facture en constituant une équipe interne chargée de développer des puces adaptées à Claude.

Une valorisation qui devra survivre au marché public

La barre des 2 000 milliards dépend aussi de projections très agressives. Reuters avait précédemment rapporté qu'Anthropic envisageait environ 190 à 200 milliards de dollars de revenus en 2028. Ce sont des prévisions, pas des résultats acquis.

L'IPO est actuellement attendue avant les élections américaines de mi-mandat de novembre. Si le calendrier tient et si les montants actuellement discutés survivent au processus, Anthropic pourrait signer la plus importante introduction en Bourse jamais réalisée.

Le passage au marché public ajouterait surtout un test que les tours privés évitent assez facilement : démontrer trimestre après trimestre que la croissance de Claude peut suivre le rythme d'une facture de calcul devenue elle-même gigantesque.